Портфельная стратегия

[iGOR]

Уважаемый iGOR! Имеет ли на сегодня такая точка зрения? Акция WMT (данные ТОСа) Цена 62.48 на Д1, MAR12(26) страйк колл 62.5, стоит 0.97, ОИ 37.871, при больших объемах на коллах, чем на путах.
Из этого следует,имхо, что сей актив будет интересен в лонг, как сделки по покупке кола так и самого стака, что дежателям этого актива экономически выгодно скупать его, что бы их мартовские опционы были в деньгах.
Плюс анализ растущего объема и некая база на дневке перед своим хаем.

Честно говоря, по открытому интересу и объёму опционов на акциях судить о перспективах довольно трудно: ведь если кто-то покупает опционы то и кто-то их продаёт... а вооще у нас Алхимик планирует стратегии с опционами для хеджирования или дополнительной прибыли...
Технически, акция смотрится довольно неплохо, да и фундамент хорош

wmt.png

С другой сторны, акция за 2,5 месяца дала всего 9% роста и 0,5% прибыли портфеля (вдвое меньше роста рынка) и занимает большой вес в портфеле - поэтому решили зафиксировать и на её место взять парчку более скоростных стаков - на тренде они дадут гораздо большую прибыль.
К тому же предстоящая отчётность - никто не знает будущие результаты....

[Alximik]

Честно говоря, по открытому интересу и объёму опционов на акциях судить о перспективах довольно трудно...
....
К тому же предстоящая отчётность - никто не знает будущие результаты....

Действительно, по таким объёмным стакам в плане ОИ и объёма по опционам надо делать тщательнейший анализ: определить сколько % опционов на руках у инсайдеров, дату их экспирацию и страйки. Тогда можно говорить что на данном уровне преобладают опционы руководства и они сделают всё чтобы вытянуть опционы в "деньги".

С другой стороны, опционы на акциях есть не только в виде бонусов топ-менеджеров, но и в виде хеджа или доп.прибыли в активе фондов: одни могут продать колы по 62,5 чтобы добавить к позициям, которые слабо растут (некоторые фонды так фиксируют прибыль), другие ждут разворота, а кто покупает эти колы - тоже вопрос...

Если у вас есть интересные идеи или наблюдения по этому вопросу - с удовольствием обсудим, можно даже отдельную ветку открыть по анализу опционов на акции...

С другой стороны, есть по WMT ещё такая статистика: 20-го декабря директор Scott H Lee Jr исполнил опционы более чем на 2 млн. акций и их не продал - хороший намёк на продолжение (может он реально что-то знает). Но, с другой стороны, во владении инсайдеров сейчас около 50% акций и от половины они за последнее время избавились...
Так же интересен тот факт, что компания почти всю прибыль вкладывает в инвестиции.

wmt2.png

Акция довольно хорошо прогнозируется аналитиками (практически нет расхождений между ожиданиями и теккущими данными), поэтому сильного роста от неё ожидать не стоит. Такие хорошо держать при нестабильном рынке и долгосрочно (год и более при любом рынке), но когда идёт хороший рост - можно взять что-то поспекулятивней.

В общем, если покажет хороший отчёт - можем взять её небольшим объёмом ещё раз - как стабильную сроком на квартал.

[Alximik]

Вот ещё типичная причина, почему мы стараемся к выходу квартального отчёта закрывать позиции по "недешёвым" акциям: TRLG [NASD] имела довольно таки неплохой фундамент и устойчивый рост прибыли, но квартальный отчёт и прогнозы будущих периодов (10 февраля) оказались несколько хуже ожиданий аналитиков.
Не спасло и то, что The Benchmark Company повысил рейтинг компании в сторону покупок:

trlg.png

Итог: акция теряет около 30% стоимости, риски - непредвиденные и огромные...

Смотрим на неделю, в замен отчётным, следующий список:

SUSQ BBBY CA CDNS TXT ROST STLD VRSN VPHM CTAS EXXI IACI ASNA EWBC CBOE SIMO IPXL SHFL

[iGOR]

Взял в портфель ASNA по 38.55 из списка на неделю...

[Alximik]

...В общем, если покажет хороший отчёт - можем взять её небольшим объёмом ещё раз - как стабильную сроком на квартал.

И ещё раз по "свежим следам" WMT (Wal-Mart Stores Inc.)

WMT21.png

Вышел сегодня квартальный отчёт: видно что доходность по сравнению с прошлым кварталом и кварталом год назад выросла, но при этом не соответствовала ожиданиям аналитиков (1.44 против 1.46).

Результат такого "пустяка" - падение котировок почти в 5%.

Если WMT и суждено расти дальше + она попадёт в наше "поле зрения" - тогда мы её можем купить по цене ещё дешевле, чем закрыли в прибыли...

[iGOR]

Эта неделя - время перестройки портфеля, так как многие из списка выпускают квартальную отчётность:

WMT - закрыл ещё в пятницу
DLTR - закрыл перед отчётом 22.02.12 последнюю часть по 88,50 (акция дала 12,4% роста и 0,98% прибыли в портфеле).
SHOO - отчёт от 21.02.12 хуже предыдущего, небольшая просадка позиции (но всё равно в плюсе)
GPOR - отчёт 22.02.12
AWK - отчёт 24.02.12
ASNA - отчёт в понедельник 27.02.12, поэтому желательно крыть в пятницу

Решение о полной ликвидации позиции или её части принимается уже индивидуально, в зависимости от: рынка, стоимости акции, статистики отчётов по отрасли, ожидания аналитиков, статистики этих ожиданий и др...

То есть здесь важен не только хороший вход, но и правильный выход :).

[Ranc]

Игорь, у вас большая очередь инвесторов? )) Какие планы в этом направлении?

[iGOR]

Игорь, у вас большая очередь инвесторов? )) Какие планы в этом направлении?

:D Ну очереди нет, хотя разных предложений хватает, но пока у нас предполагается работа с одним-двумя крупными инвесторами, чтобы не распыляться на сложную бухгалтерию и др. вещи, ведь в команде пока только трейдеры.
Если будем расширять штат (предполагаем вскоре открытие офиса в столице) - тогда подумаем о чём-то типа фонда, а пока работаем с тем что есть...

Вообще, акции можно довольно хорошо прогнозировать, но иногда происходят вещи, не поддающиеся простой логике, например DLTR (закрыл вчера перед отчётностью):

dltr.png

1 - отчёт вышел лучше прошлого периода
2 - отчёт лучше ожиданий аналитиков
3 - повышение рейтинга и целевой зоны аналитиками

Но акция упала :confused:, похоже продажи оказались ниже ожидаемых...
Поэтому, несмотря на хороший рост и текущие показатели, стараемся перед отчётностью позиции сокращать или крыть полностью.

Нарастил в портфеле позицию ROST по 52.91 (часть открыта ещё по 48.40)

[iGOR]

Закрыл перед отчётом EDU по 26.20 (рост акции 13,9%, доходность позиции 0,64%)
Часть позиции по AWK закрыл по 34.05 (рост акции 8,6%, доходность позиции 0,27%)

Добавил в портфель AER по 13.05 (вчера хорошо отчиталась) и SBH по 23.51:

sbh2.png

Раньше SBH не попала в поле зрения - идеальный заход был по 22.00...

[Alximik]

какую играют роль опционы в портфеле?

Портфель просчитан таким образом, что полное его хеджирование обойдётся нам в 4-5% доходности. Учитывая тот факт, что зафиксированая доходность уже около 10% (точную статистику выложу на выходных), сейчас общее состояние счёта практически полностью безрисковое (конечно же бывают форсмажоры - но от этого ничто в мире не застраховано).

А вообще, хеджирование предусматривается частично покупкой опционов PUT на фьючерс S&P500 e-mini и акциями ETF-фонда SPY, по цене среднего открытия позиций по акциям (около 1285.00), с учётом их системного риска.
Как говорил, хедж пока не покупали - страховаться начнём при первых признаках разворота...

А на сегодня есть бомбовая вещь - акция AIG:

AIG.png

Кроме устойчивого роста прибыли и стоимости акции, по ней вчера после закрытия вышел хороший отчёт:

Годовая доходность по акциям AIG, при стоимости около $30 ,составила $10,43 (квартальная 0,82 против ожидания $0,609, хотя и меньше прошлого квартала) - акция, по идее, должна хорошо пойти, будем старться взять её в портфель после отката... Данные по премаркету подтверждают крупный интерес со стороны инвесторов...