Портфельная стратегия-2

[Alximik]

Сделал несколько тестов по рынку, и в плане покупки активов матанализ выдал следующее распределение активов:

1. Основные валютные фьючерсы



2. Рынки акций разных стран



3. Рынок акций Америки



4. Товарные фьючерсы и индексы



Это не рекомендация к прямым покупкам-продажам, а скорее показатель силы-слабости тех или иных активов.

[Alximik]

ИТОГО за 2 недели:
доходность SPY = 1,79%
доходность SPDR = 2,69%
доходность STOCKS = 5,16%

за эту неделю:
доходность SPY = 1,28%
доходность SPDR = 1,53%
доходность STOCKS = 0,71%

ИТОГО за 2 недели:
доходность SPY = 3,07%
доходность SPDR = 4,22%
доходность STOCKS = 5,87%

На тренде рынок растёт лучше, но главное - достичь устойчивости портфеля акций. На ближайшей коррекции и проверим.
Вот перераспределение активов по секторам на эту неделю:

sect_290113.png

[Alximik]

По итогам с начала января 2013 (как начал здесь вести статисику по этому портфелю), имееем следующие результаты:

доходность SPY = 5,4%
доходность SPDR = 8,9%
доходность STOCKS = 10,7%

Таким образом, за 3 месяца управление капиталлом при ротациии активов может дать 100% прирост капиталла. Это конечнро же хорошо для растущего рынка, но дождёмся падения и посмотрим как изменится ситуация (буду выкладывать раз в месяц).

Если по смотреть по распределению активов по секторам, то в лидерх на сегодня виден сектор здравохранение , аутсайдер - энергетический.

sec_090313.png

[Alximik]

Ещё месяц тренда вверх-вбок, и имеем следующее (по итогам с начала января 2013г):

доходность SPY = 7,1%
доходность SPDR = 15,2%
доходность STOCKS = 19,7%

В общем, по секторам (портфель SPDR) картина такая: фаворит - здравохранение, аутсайдеры - финансовый и энергетический:

170413.png

Вообще, за последний месяц разрыв между портфелем акций STOCKS и фондов по секторам SPDR заметно уменьшился. Может и есть смысл выходить с акций в ETF-ы: меньше "телодвижений" и накладных расходов. С другой стороны, акции в портфеле все довольно ликвидные и здесь гораздо легче выявить лидеров отрасли.

[Alximik]

Ещё месяц тренда вверх, и по итогам, с начала января 2013г доходности выглядят так:

120513.png

доходность SPY = 11%
доходность SPDR = 18,5%
доходность STOCKS = 26%

Изначально подобраный портфель крупнейших компаний по секторам американского рынка (без предварительного фундаментального или технического анализа) дал прибыль 26% против индекса рынка в 11%.

В лидерах сейчас сектор здравохранения, в аутсайдерах - финансовый, энергетический и сырьевой

1205132.png

[Alximik]

Ещё месяц вверх, если не считать сильной коррекции на прошлой неделе, и с начала января 2013г доходности портфелей (индекс S&P500, ETF по секторам S&P и 45 крупнейших акций по секторам из индекса S&P500) выглядят так:

080613.png

доходность SPY = 12,1%
доходность SPDR = 18,2%
доходность STOCKS = 26,86%

В лидерах, как и месяц назад - сектор здравохранения, в аутсайдерах - энергетический и сырьевой. Тем не менее, с помощью ротации, доходность сырьевого сектора за 2 года удалось повысить с 3,7% до 37,2% - практически в 10 раз (без учёта затрат на управление)!!!

0806132.png

Таким образом, исключая всякий фундаментальный или теханализ, простая ротация активов в портфеле (без учёта комиссий) дала 26,86% прибыли против 12,1%, что показал рынок (индекса S&P500).
Тем не менее, значительную часть прибыли (около 2,6%) ушло на комиссии при покупке-продаже акций во время перебалансировки портфеля (45 акций).
К тому же, это требует больших трудозатрат. Поэтому на следующей неделе буду полностью перстраивать портфель: вместо 5-ти компаний сектора буду отбирать всего две, итого в портфеле их останется всего 18-ть (9 секторов х 2 компании).

Дополнительно будет сформирован ещё один инвестпортфель из 10-ти акций - лидеров компании Berkshire Hathaway - компании, возглавляемой Уореном Баффетом. По результатам форвард-тестов есть интересные результаты (выложу позже), поэтому можно смело в реал...

Из Викпедии (цифры на 2011 год):

Berkshire Hathaway (NYSE: BRKa, NYSE: BRKb) — американская холдинговая компания со штаб-квартирой в городе Омаха (штат Небраска). Является управляющей для большого количества компаний в различных отраслях. Среднегодовой рост балансовой стоимости за последние 44 года составил 20,3 % при минимальном долге.

Акции Berkshire Hathaway за 2000—2010 год выросли в целом на 76 %, против общего 11,3 % падения индекса S&P 500.
Компания известна своим бессменным председателем правления Уорреном Баффетом, который использовал прибыль от страховых операций Berkshire Hathaway для финансирования инвестиций. В ранние периоды деятельности компании она специализировалась на долгосрочном вложении в биржевые акции, тогда как в последнее время перешла на покупку компаний целиком.

По версии Forbes Global 2000 List компания занимает восьмое место среди крупнейших публичных компаний.

[Ivory]

...исключая всякий фундаментальный или теханализ, простая ротация активов в портфеле ... дала 26,86% прибыли против 12,1% индекса S&P500.

Вы немножко лукавите, утверждая, что ротация без анализа принесла дополнительную прибыль против индекса. Из ваших постов следует, что ротация подразумевает смесь мм и анализа динамики отраслей. Это то, что известно.
Кроме того выбор активов тоже опирается, как минимум, на фундамент, а должен (имхо) еще и на технику текущего момента.
Тем не менее спасибо за тематику. Было бы интересно подробнее познакомиться со всеми факторами, которые вы используете при принятии торговых решений.

[Alximik]

Вы немножко лукавите, утверждая, что ротация без анализа принесла дополнительную прибыль против индекса. Из ваших постов следует, что ротация подразумевает смесь мм и анализа динамики отраслей. Это то, что известно.
Кроме того выбор активов тоже опирается, как минимум, на фундамент, а должен (имхо) еще и на технику текущего момента.
Тем не менее спасибо за тематику. Было бы интересно подробнее познакомиться со всеми факторами, которые вы используете при принятии торговых решений.

Как раз сама идея был в том, чтобы полностью исключить свои видения и хотелки, доверившись только "машине". Хотя в основе все-таки лежит фундамент: акции изначально взяты довольно ликвидные, а компании - всем известные бренды из разных секторов рынка. Вот и весь анализ - ведь состав акций дальше не меняется, меняются только их пропорции в портфеле.

Предсказать рынок практически нереальная задача, поэтому решил выбрать лучших и немного с ними "поколдовать". А идея была - просто перегнать рынок, а не быть в постоянном выигрыше. И на сильном медвежьем рынке допускаются просадки, ведь войти в рынок на "донышке" - редкая удача.
Тем не менее, даже купить на "хаях" для настоящего инвестора не смертельно - немного подосвобожусь и приведу интересный рассчетик :)

[Alximik]

УСРЕДНЕНИЕ НА ПАДЕНИИ

Решил на конкретном примере разобрать моменты, которые позволяют «Smart-money» всегда выходить победителями в этой игре, даже работая против тренда.

«Умные деньги» уже встают в покупки во время продаж и начинают продавать на подъёмах рынка. Если бы этого не было – на рынке просто бы не хватило ликвидности, чтобы торговать смогли все остальные инвесторы и спекулянты.

Рассмотрим не самый удачный вход в рынок на примере индекса «широкого рынка» S&P500.

Берём самый популярный фьючерсный мини-контракт S&P500 (спецификация ES). Стоимость контракта рассчитывается следующим образом:
50$ x E-mini S&P500
Допустим, на данный момент, мы решили инвестировать в рынок 1 млн. $ США. При этом не будем учитывать «накладные» расходы (на переводы денег, управление, переходы по контрактам и т.д.), так же пренебрежём инфляцией и процентными ставками. Просто мы инвестируем в рынок 1 млн. $ и собираемся держать позиции на уровне не меньше начального...
Таким образом, при текущей котировке индекса равной 1500.00, один фьючерсный контракт будет стоить 75 тыс.$ и на 1 млн. $ имеющихся средств можно купить 15.38 контрактов (без учёта маржевого обеспечения или «торгового плеча»):
1000000$ : 75000$ = 15.38 контрактов (округлять до целых не будем для чистоты эксперимента).
И пусть случилось это в самый неудачный за последние годы момент - почти на пике рынка в 2007 году (для простоты расчётов - на уровне 1500.00):
es1.jpg
Начнём усреднение следующим образом: докупка контрактов в случае снижения рынка на 200 «пунктов» до общей суммы в 1 млн.долл. Итак:
1 – Октябрь 2007-го года, индекс - 1500.00$.
Покупаем мини-фюьчерсы на индекс S&P500 на сумму в 1 млн. $:
1000000$ : (50 х 1500$) = 13.33 контракта
2 – Январь 2008-го года, индекс – 1300.00$.
Текущая стоимость наших 13.33 контракта составляет: 15.38 х (50 х 1300.00$) = 866667$, таким образом, до начальной суммы в 1 млн. $ нам теперь не хватает:
1000000$ - 866667$ = 133333$.
Докупаем по текущей цене 1300.00 такое количество контрактов, чтобы на данный момент у нас на руках их сумма была на 1 млн. $:
133333$ : (50 х 1300.00$) = 2.05 контракта
Итого, теперь у нас на руках 13.33 + 2.05 = 15.38 контрактов.
3 – Октябрь 2008-го года, индекс – 1100.00$.
Текущая стоимость наших 15.38 контракта составляет: 15.38 х (50 х 1100.00$) = 845900$, таким образом, до начальной суммы в 1 млн. $ нам теперь не хватает:
1000000$ - 845900$ = 154100$.
Докупаем по текущей цене 1100.00 такое количество контрактов, чтобы на данный момент у нас на руках их сумма была на 1 млн. $:
154100$ : (50 х 1100.00$) = 2.8 контракта
Итого, теперь у нас на руках 15.38 + 2.8 = 18.18 контрактов.
4 – Октябрь 2008-го года, индекс – 900.00$.
Текущая стоимость наших 18.18 контракта составляет: 18.18 х (50 х 900.00$) = 818181$, таким образом, до начальной суммы в 1 млн. $ нам теперь не хватает:
1000000$ - 818181$ = 181819$.
Докупаем по текущей цене 900.00 такое количество контрактов, чтобы на данный момент у нас на руках их сумма была на 1 млн. $:
181819$ : (50 х 900.00$) = 4.04 контракта
Итого, теперь у нас на руках 18.18 + 4.04 = 22.22 контрактов.
5 – Март 2009-го года, индекс – 700.00$.
Текущая стоимость наших 22.22 контракта составляет: 22.22 х (50 х 700.00$) = 777714$, таким образом, до начальной суммы в 1 млн. $ нам теперь не хватает:
1000000$ - 818181$ = 777714$.
Докупаем по текущей цене 700.00 такое количество контрактов, чтобы на данный момент у нас на руках их сумма была на 1 млн. $:
777714 : (50 х 700.00$) = 6.35 контракта
Итого, теперь у нас на руках 22.22 + 6.35 = 28.57 контрактов.
Далее рынок идёт в нашу сторону и мы просто ждём (при падении опять докупаемся). Таким образом, в общем мы вложили в наши контракты сумму:
1000000$ + 133333$ + 154100$ + 181819$ + 777714$ = 1691537$.
Чтобы достичь точки безубыточности нашей инвестиции (выйти в «ноль») индекс должен подняться до уровня, когда стоимость контрактов будет равна вложенной сумме в 1691537$.
6 – Апрель 2010-го года, индекс – 1184.00$. Стоимость наших 28.57 контрактов составит:
28.57 х (50 х 11184.14$) = 1691537$.
Получается, что уже через 2.5 года (октябрь 2007 - апрель 2010) мы вышли в точку безубыточности.
А к январю 2013-го, когда простое удержание изначально купленых контрактов дало бы нам «безубыток» на уровне индекса 1500.00, мы имеем на руках 28.57 контрактов на общую сумму:
28.57 х (50 х 1500.00$) = 2142750$
Общая прибыль составляет: 2142750$ - 1691537$ = 451213$, или же около 27%!!!
На уровне 1700.00 прибыль будет 736913$ (около 44%):
1700: 28.57 х (50 х 1700.00$) = 2428450$
Итого, прибыль за шесть лет (2007-2013) составила 44%, что в среднем – 7.3% годовых. И это произошло при самом неудачном раскладе – входе на «пике» рынка с последующим кризисным падением, поэтому это хоть и не принесло значительной прибыли, зато позволило оградить средства от инфляции и ещё немножечко заработать.
Конечно же это не единственный способ заработать на рынке без применения всех видов анализа. И если простой способ ротации секторов позволяет (подробнее здесь)
в плохие годы избежать 50% просадки рынка (в 2009-м было -42% против -56% индекса) , то двойная ротация (акции внутри секторов) позволят избежать ещё 50% просадки (см. последние тесты доходности портфелей).
Ну а если применить способ агрессивной доливки при снижении рынка, то в перспективе можно получить просто нереальные результаты. И всё это – без применения классических видов анализа рынка и компаний. Единственное «НО» - это требует довольно больших ресурсов (как материальных, так и «трудозатрат» в управлении). Так что эта тема скорее для крупных и долгосрочных инвесторов…

[Alximik]

ПОРТФЕЛЬ ПО УОРЕНУ БАФФЕТУ (+)

Дополнительно будет сформирован ещё один инвестпортфель из 10-ти акций - лидеров компании Berkshire Hathaway - компании, возглавляемой Уореном Баффетом. По результатам форвард-тестов есть интересные результаты (выложу позже), поэтому можно смело в реал...

Из Викпедии (цифры на 2011 год):

Berkshire Hathaway (NYSE: BRKa, NYSE: BRKb) — американская холдинговая компания со штаб-квартирой в городе Омаха (штат Небраска). Является управляющей для большого количества компаний в различных отраслях. Среднегодовой рост балансовой стоимости за последние 44 года составил 20,3 % при минимальном долге.

Акции Berkshire Hathaway за 2000—2010 год выросли в целом на 76 %, против общего 11,3 % падения индекса S&P 500.
Компания известна своим бессменным председателем правления Уорреном Баффетом, который использовал прибыль от страховых операций Berkshire Hathaway для финансирования инвестиций. В ранние периоды деятельности компании она специализировалась на долгосрочном вложении в биржевые акции, тогда как в последнее время перешла на покупку компаний целиком.

По версии Forbes Global 2000 List компания занимает восьмое место среди крупнейших публичных компаний.

Как и обещал, поделюсь интересным исследованием, связанным с пассивным инвестированием типа "КУПИЛ И ДЕРЖИ", но доработанный по методике РОТАЦИИ АКТИВОВ (описывал в начале ветки).

Если взять Berkshire Hathaway (тикер на NYSE: BRK-A) - компанию, возглавляемую Уореном Баффетом, то регулярное показание доходности "выше рынка" со дня её основания сделало компанию эталоном успешного инвестирования:

4.jpg

В инвестпортфеле компании постоянно находится примерно 30-40 акций различных эмитентов. При этом некоторые компании "висят" там годами и не показывают сильного роста, но гениальность Баффета и команды его управляющих состоит именно в долгосрочном "предвидении" и инвестировании средств в компании, обладающие определённой "пользой".
Поэтому моделирование данного портфеля - совсем не попытка "сделать" такую команду, а скорее воспользоваться результатами их интелектуального труда.
Весь портфель можно посмотреть по отчётности на некоторых ресурсах... конечно же с небольшим запозданием, поэтому простое повторение особого смысла не имеет (особенно для инвесторов, которые не готовы ждать годами).

Суть моего моделирования состоит в том, что через месяц по окончании квартала, когда доступна свежая отчётность, с помощью матметодов и по "личному видению" отбираю 15-ть акций для портфеля на следующие 3 месяца. И в течение этих 3-х месяцев делаю ротацию именно между этими акциями.
После выхода свежей отчётности идёт перебалансировка портфеля и дальнейшая работа с ним следующие 3 месяца...

3.jpg

Для тестирования был выбран период 2011-2012 годы - не самые лучшие для инвестирования, так как большинство фондов закрыли эти года "в минусах". Но и не самые плохи за последние 13-ть лет (во время кризисов идут так же "минуса").

На рисунке выше показано процентное содержание акций в портфеле по кварталам за 2011 и 2012-й годы. Одну из акций (BRK-В) ввёл дополнительно, так как она отражает состояние всех компаний Berkshire Hathaway в целом.

Итого, за период 2 года (февраль 2011 - февраль 2013 гг) доходность Berkshire Hathaway (BRK-А) составила около 17%, доходность стратегии "Baffet+" достигла 28%.

2.jpg

Может быть кому-то такие цифры покажуться смешными, но это результаты работы команды профессионалов высокого уровня именно в области инвестирования, а не спекуляций.
Именно эти принципы заложены в поговорке: "БОГАТЫЕ БОГАТЕЮТ А БЕДНЫЕ БЕДНЕЮТ" за счёт того, что:
- в первом случае деньги вкладываются в надёжные активы с небольшим, но практически гарантированным доходом
- высокодоходные краткосрочные спекуляции, пусть даже современные HFT-технологии или любые навороченные стратегии - это всегда остаётся игрой "на удачу", несмотря на временные успехи.

Думаю что каждый спекуль мечтает быть инвестором - но для начала надо спекулятивно заработать денег, чтобы потом инвестиционно "спать спокойно" :))