Портфельная стратегия-2

[Alximik]

Alximik, какую литературу(или авторов) порекомендуете для ознакомления и более углубленного изучения данной темы?

В библиотеке на КД есть Фабоцци Ф. - Управление инвестициями http://clusterdelta.com/book/210

Думаю этого вполне достаточно - все книги в основном повторяют друг друга и теорию портфеля Марковица. Да и мне одной большой хватило
Но сильно в этих книгах советую не заморачиваться - многое из этого хоть и работает(для крупных организаций - но у них там намного сложнее), но всё же безнадёжно устарело и надо искать свои оригинальные методики.

Если кто видел современную оригинальную литературу - я тоже с удовольствием ознакомлюсь.

[Alex44]

Наткнулся вот на форуме, может будет полезным. В приложениях есть ссылки на используемую литературу - довольно обширный список.

Автореферат и диссертация - Управление портфелем ценных бумаг на основе D-оценок Руссмана и нейросетевого моделирования в документах Google:

Автореферат >> http://www.docs.google.com/open?id=0...zZUZDBjWmVEUXc
Диссертация >> http://www.docs.google.com/open?id=0...XpFVHVNWjgxeGs

[iGOR]

Тем кто заинтересовался практическими рассчётами - в сети есть Буренин А.Н. "Управление портфелем ценных бумаг":
"...Большое достоинство книги в том, что автор приводит конкретные примеры вычислений тех или иных параметров портфеля в Excel. Это делает ее актуальной для практического использования."

[Alximik]

Кроме работы в реале с текущим портфелем, проверил работу одной его части - технологического сектора на реальных котировках за 2011-2012г .

Сначала сделал форвард-тесты на 2011-2012г по недельным данным, потом по месячным. Результаты примерно одинаковы, хотя недельные чуть повыше.
Дальше сделал вручную рассчёты по реальным месячным котировкам с учётом комиссий по ценам закрытия месяца (24 такие таблички):



Выполнил перерасчёт (вычел доходность за 2010 год) и в конце вычел комиссии и биржевые сборы от реального брокера на все торгуемые бумаги. Прибыль за месяц фиксировалась сразу без рекапитализации:

3.jpg

В итоге, получил за 2 года гросом 50% против 70% теоретических - и это без рекапитализации, иначе бы результаты сравнялись...
Они конечно же скромные (не 50% в месяц), но подобные стратегии можно применять как "защитные" на любых суммах.

Результаты по текущему портфелю выложу позже - пересмотр портфеля проводится в понедельник-вторник...

[Alximik]

Первые итоги работы за неделю с оптимизированым портфелем. Для сравнения, берём 3 варианта:

1. Покупка индекса S&P500 - берём биржевой фонд SPY без оптимизации, стратегия "Купил и держи"
2. Покупка 9-ти ETF фондов по SPDR (сектора рынка) с оптимизацией по секторам
3. Покупка ведущих акций каждого сектора с дальнейшей оптимизацией внутри сектора, и далее по секторам

Итого:
доходность SPY = 0,94%
доходность SPDR = 0,92%
доходность STOCKS = 0,91%

За первую неделю рынок обогнать не удалось, зато во время просадок по SPY, доходность STOCKS была положительна. Но смысл именно в долгосрочности системы - именно здесь может быть виден результат.

По результатм первой недели: вначале я не учёл прибыль/убыток по зафиксированым позициям (ETF и акции), а учёл только абсолютный рост активов. После перерасчёта и с учётом комиссий послучилась следующая картина:

за первую неделю:
доходность SPY = 0,93%
доходность SPDR = 0,88%
доходность STOCKS = 2,23%

за эту неделю:
доходность SPY = 0,85%
доходность SPDR = 1,81%
доходность STOCKS = 2,83%

ИТОГО за 2 недели:
доходность SPY = 1,79%
доходность SPDR = 2,69%
доходность STOCKS = 5,16%

Вот перераспределение активов по секторам на эту неделю (график доходности только по ETF с вершины рынка 2007 года):

sektors_210113.png

[Alximik]

Пока "портфель-2 живёт своей жизнью", провёл ещё один интересный тест: взял 5 различных роботов, что торговали неплохо в 2011-м году, но в 2012-м два из них слились практически в "ноль"

ALL1.png

Провёл оптимизацию их совместной работы и получил довольно интересный результат - относительная просадка на счету в 2012 г была сглажена именно за счёт ротации торговых систем:

221112.png

Кто занимается системным трейдингом - поймёт как это использовать в торговле....

[Alximik]

Работал над статьёй по доткомам и решил проанализировать портфель из акций Yahoo!,Google, Yandex и Mail.Ru. Матанализ показал предпочтение агрессивных покупок акций Google(61%), покупок Yahoo!(26%), удержание акций Yandex(13%) и полное исключение из портфеля акций компании Mail.Ru (0%):

250113.png

Покупка равных долей акций данных компаний в начале 2011 года привела бы к нулевому результату на данный момент, а использование математического моделирования и своевременная оптимизация инвестиционного портфеля позволяет добиться гораздо лучших результатов: +38% против 0 за последние 2 года.

Данным для рекомендаций были взяты на период закрытия прошлой недели (от 21.01.13), ещё до выхода квартальной отчётности по Google(22.01.13), результатом которой стал резкий рост котировок акций компании:

google.png

[Thinkivan]

Пока "портфель-2 живёт своей жизнью", провёл ещё один интересный тест: взял 5 различных роботов, что торговали неплохо в 2011-м году, но в 2012-м два из них слились практически в "ноль"
Провёл оптимизацию их совместной работы и получил довольно интересный результат - относительная просадка на счету в 2012 г была сглажена именно за счёт ротации торговых систем:
Кто занимается системным трейдингом - поймёт как это использовать в торговле....

Т.е. как я понимаю системе, которая постепенно начинает незапланированную просадку, просто обрезают финансирование в пользу подающих надежды систем? Или здесь еще что-то подразумевается под ротацией?

[iGOR]

Т.е. как я понимаю системе, которая постепенно начинает незапланированную просадку, просто обрезают финансирование в пользу подающих надежды систем? Или здесь еще что-то подразумевается под ротацией?

Ну, в общих чертах - ДА

[Alximik]

Чтобы небыло непоняток - мы с iGORом больше года сотрудничаем в плане моделирования портфелей (в начале темы ссылка на первый портыель), и он в курсе всего что я выкладываю здесь. Поэтому, иногда будет коментировать некоторые вещи - я не всегда отслеживаю, много работы :).

Ну а поточнее насчёт "просто обрезают финансирование в пользу подающих надежды систем" - здесь учитывается не только текущая просадка или доходность систем, но и их поведение в прошлом: волатильность и относительное отклонение цены. То есть, если инструмент слишком волатильный в прошлом, то сильный тренд сейчас не даст системе перебросить все резервы именно на него. Тем самым добиваемся её устойчивости.