Введение в трейдинг

Ветка создана специально для того, чтобы в Ваших головах весь материал был разложен по полочкам.

Для этого необходимо:
* задавать ЛЮБЫЕ, даже самые, казалось бы, невероятные вопросы
* принимать участие в дискуссиях
* помогать менее опытным коллегам (здесь двойная польза - лучше начнёте разбираться в предмете + помогаете другим людям)
* ну и, конечно же, не нарушать права других участников и правила портала

Рассматриваются как теоретические, так и практические стороны вопроса.

Вернуться в раздел "Для новичков"

Далее Вы можете задать любой интересующий вопрос по данной тематике

Здравствуйте! Ветка создана 23,11,2011, а до сих пор ни одного вопроса! Все всё знают? Я многого не знаю, но хочу узнать. Может найдутся люди готовые поделится знаниями по основам. К примеру, самый главный вопрос: что есть тренд и почему он есть? Его признаки? Уверен, многим новичкам будет интересно послушать-почитать.
С уважением.

тренд это дисбаланс спроса и предложения
флет это баланс спроса и предложения
тренд это попытка цены найти уровень на котором будет баланс между спросом и предложением

Цитата:

---

Сообщение от koval7

***К примеру, самый главный вопрос: что есть тренд и почему он есть? Его признаки? ***
С уважением.

---

признаки тренда, раскрылись мувы вверх - тренд вверх, в низ - вниз,

тренд - это продолжительная направленность движения

флет - сами понимаете))

Цитата:

---

Сообщение от koval7

К примеру, самый главный вопрос: что есть тренд и почему он есть? Его признаки? Уверен, многим новичкам будет интересно послушать-почитать.
С уважением.

---

Добрый день, koval7!
На мой взгляд, стоит начать с принципов движения цены (от накопления к распределению), а после перейти к тренду. Точнее, после понимания почему цена движется, понимание что есть тренд - как направленный трейд, придет само собой. По этому поводу очень доходчиво объясняет Леха MyTrade. Если есть базовые знания, хотя бы на уровне школ дилинговых контор, мне кажется вам все станет понятно.
На сайте есть 2 видео http://forum.clusterdelta.com/showth...%EE%F2-MyTrade

Посмотрел видео, (до конца так и не досмотрел), MyTrade только показал, что я не один думаю что тренд будет пока не съедят большенство стопов или колей, пока соотношение не поменятся на противоположное. И увидеть его можно только на истории и на разных ТФ он будет разный. Мувинги раскрылись - движение уже прошло. То что оно продолжится - 50/50.
Казалось-бы, такой простой вопрос: что такое тренд? Это однонаправленное движение цены. А как понять какой сейчас тренд вверх или вниз? Посмотрел на евро м15 тренд вверх, посмотрел на д1 тренд вниз. Вы мне конечно скажете: "Торгуешь на м15 - значит у тебя тренд вверх". Но как это - У МЕНЯ ТРЕНД? А какой у Вас тренд? Без капли критики, просто хотел разобраться, но теперь понимаю, что это не очень-то и важно. Из пустого в порожнее.
Важнее другое - определить начало тренда. Действительно НАЧАЛО. Или действительно КОНЕЦ с разворотом. Или КОНЕЦ старого и НАЧАЛО нового в том-же направлении.
С уважением.

Цитата:

---

Вы мне конечно скажете: "Торгуешь на м15 - значит у тебя тренд вверх"

---

нет, не скажем... уважаемый koval7, если ваш рабочий таймфрейм М15 и вы определили, что на данном таймфрейме идет восходящий тренд и ваша ТС система говорит "покупай", не торопитесь входить в сделку. оцените ситуацию на Н4, если там так же будет восходящий тренд, то ваша сделка на покупку (рабочий таймфрейм М15) может принести хорошую прибыль... если же на старшем таймфрейме тренд направлен в противоположную сторону, новичкам целесообразней будет воздержаться от входа в сделку т.к. ваши потери могут во много раз превысить ожидаемый профит от предстоящего входа в рынок.

Цитата:

---

Важнее другое - определить начало тренда. Действительно НАЧАЛО. Или действительно КОНЕЦ с разворотом. Или КОНЕЦ старого и НАЧАЛО нового в том-же направлении

---

вы все правильно понимаете

Цитата:

---

Сообщение от koval7

Посмотрел видео, (до конца так и не досмотрел), MyTrade только показал, что я не один думаю что тренд будет пока не съедят большенство стопов или колей, пока соотношение не поменятся на противоположное. И увидеть его можно только на истории и на разных ТФ он будет разный. Мувинги раскрылись - движение уже прошло. То что оно продолжится - 50/50.
Казалось-бы, такой простой вопрос: что такое тренд? Это однонаправленное движение цены. А как понять какой сейчас тренд вверх или вниз? Посмотрел на евро м15 тренд вверх, посмотрел на д1 тренд вниз. Вы мне конечно скажете: "Торгуешь на м15 - значит у тебя тренд вверх". Но как это - У МЕНЯ ТРЕНД? А какой у Вас тренд? Без капли критики, просто хотел разобраться, но теперь понимаю, что это не очень-то и важно. Из пустого в порожнее.
Важнее другое - определить начало тренда. Действительно НАЧАЛО. Или действительно КОНЕЦ с разворотом. Или КОНЕЦ старого и НАЧАЛО нового в том-же направлении.
С уважением.

---

рыночное движение имеет вероятностный характер.. 50/50 - от этого далеко неуйти))

есть другой взгляд на вещи..

например тот, что тренд - это фикция.. и направленное движение, есть лишь колебание во флете большего порядка

я использую понятие "зона резонанса" и представление рыночного движения как колебаний..

главное amatar описал постом выше, работайте по направлению старшего фрейма

впрочем все просто..

Добрый день!
Хотел бы, с позволения админимстрации, презентовать вам свой взгляд на рынок.
Планирую услышать любые советы, мнения, комментарии, дополнения...

Для начала необходимо определить, что такое трейдинг и рынок “Forex”.

Итак, «Трейдинг» - это система знаний, посвящённая изучению и выявлению алгоритмов получения прибыли от разнонаправленных или однонаправленных операций по любому котирующемуся биржевому активу.
Трейдинг, как и любая наука, основана на статистических закономерностях. Её можно разделить на несколько различных направлений:
1) Поиск статистических закономерностей, не связанных с экономикой, а видимых из графика или других получаемых данных (индикаторы, «пустые» линии и т.д.)
2) Анализ объёмов торгов
3) Анализ опционов
4) Анализ поведения социальных институтов при информационных интервенциях (новостях)
Далее, хоть и покажется странным, но стоит дать определение термину рынок “Forex”. Рынок Forex – это межбанковский валютный рынок, который фактически заработал в 1971 году после отмены Никсоном системы «золотого стандарта». После чего Бреттон-Вудскою систему организации денежных отношений сменила Ямайская, согласно которой валюты могли обмениваться по свободным ценам.
Возникает вопрос: почему же международное сообщество захотело перейти к системе плавающих валютных курсов? Ведь гораздо удобнее, если курс национальной валюты стабилен – граждане будут уверены в количестве своих сбережений. Дело в том, что плавающие валютные курсы – меньшее зло, где оставшиеся 2 зла: инфляция и отрицательный торговый баланс (Закон «треугольника невозможности»). То есть, благодаря плавающим валютным курсам, можно ограничить внешнее воздействие на экономику.
Однако, что же ещё значимого произошло для мировой торговли валютных курсы в 1970х годах? В 1971 году открылась первая в мире биржа NASDAQ, которая принимала все заявки в электронном виде. А также была создана опционная клиринговая корпорация в 1972 году (реально начала работать 26 апреля 1973 года), которая являлась гарантом по всем опционам и производила клиринговые расчёты. Таким образом, появились гарантированные бумаги, которые могут обеспечить защиту от любого риска по активам. Тем самым, данное обстоятельство сделало международный валютный рынок более ликвидным, ведь никто не хочет производить сделку себе в убыток. Опционы же позволяют избежать или минимизировать таковые.
Валютные опционы появились несколько позже: 1986 год – появление опционов на евродоллары.
Существует несколько видов опционов: европейские и американские. Европейские можно погасить только в конце периода, а американские – в любую желаемую дату до даты погашения.
Следующая проблема, которая возникла с опционами: расчёт их стоимости. Существует несколько различных моделей расчёта:
1. Модель Блэка-Шоулза (Black-Scholes) 1973г. «Оценка опционов и коммерческих облигаций» (для европейских опционов)
2. Биномиальная модель 1979г. Дж. Кокс, Росс, Рубинштейн - первая модель, которая могла быть применена к американским опционам.
3. Модель Хестона 1993г (основана на рпедположении, что волатильность непостоянна, а её изменение – случайный процесс)
4. Модель Монте-Карло 1949 г. Метрополис и Улам «Метод Монте-Карло»
5. 1982 год: дополнение Гарманом и Колхагеном модели Блэка Шоулза, для использования модели для валютных опционов.
6. Дерман и Кани – 1994г. – основана на биноминальной модели для использования долгосрочных американских опционов на акции, учтён как и в модели Хестона уровень непостоянной волатильности.
Forex в каком-то смысле похож на рынок акций: тут можно жить на % (SWAP) или на сам прирост
Но модели разные в том плане, что валюту при продаже сырья, тут же скупают хеджеры, покупая, например, золото и наоборот. В результате курс валюты в долгосрочном периоде* остаётся таким же, но риск распределяется в сторону наименьшей информации и наименьшей степени сохранения (т.е. мелким спекулянтам). Я ввёл несколько новых терминов для обозначения определённого состояния рынка, основанного на отчётах СМЕ.
------------------------------
*((в классическом определении – имеется для спекулянтов при сроке, в течении которого накопится потенциал смены объёма заходов) – условие - при одинаковой новостной коньюктуре (т.к. влияет на SWAP-позиции)). Объём заходов - у каждого игрока становится разным, при условии сохранения одинаковой степени риска.
Проще говоря, трейдеры вынуждены будут либо закрыть позиции (Под "позициями" имеется в виду общий результат по ТС) с убытком, либо закрывают с прибылью. И затем, при сохранении одинаковой степени риска, объём захода либо увеличивается либо уменьшается. Соответственно "Долгосрочный период" у разных групп игроков - разный. Например, у краткосрочных интрадай, играющих на М1 - это может быть 1 день. У "Н1" - 2 -3 месяца.
--------------------------
Основа модели:
При анализе действий рынка Forex, я исхожу из того, что игроки на рынке Forex являются рациональными агентами и действуют исключительно из своих интересов. При этом степень информированности у всех игроков разная, а действуют игроки не атомизированно. Имеется в виду, что трейдеры будут действовать на рынке с целью заработать для себя, однако не все знают куда пойдёт цена в определённый момент времени (владеют полнотой информации), и не все трейдеры принимают решение, не видя позиций или принятых решений других трейдеров (скорее наоборот). Стоит отметить, что разные трейдеры заходят в рынок в разное время и выходят из него также - в разное время.
Интересы на рынке Forex можно разбить на:
1) SWAP-интересы, которые будут заключатся в том, чтобы зайти в рынок и долгое время получать % за хранение денег в более доходной валюте (с более высокой безрисковой % ставкой).
2) Futures-options-интересы, которые заключаются в том, чтобы заработать на динамике стоймости валюты по отношению к другой в ту или иную сторону.

Перейдём к нашей модели:
1) Предположим, что все новости постоянны (т.е. новостной фон - нейтральный) - попросту говоря, новости не выходят ни об 1 валюте, ни о 2ой - то есть нет колебания SWAP-ожиданий. Выходящие новости по той или иной экономике отображают информацию о том, где после выхода конкретной новости, повысится % ставка с большей вероятностью.
2) Также сделаем определённый срез позиций на время "Х" - определённый момент, когда все трейдеры закрыли свои позиции на рынке. При этом момент захода у трейдеров может быть разным.
3) Предположим также, что трейдеры заходили бы в рынок сразу до начала движения цены, а не рассчитывали, что цена пойдёт в другую сторону и только через какое-то время уйдёт в нужную на большее количество пунктов. (Следствие из рациональности и эгоизма)

Предположим, что цена по активу N пошла вверх. При этом, соответственно, тот кто купил - выиграл, так как обладал информацией о походе вверх, в то время, как тот кто продал - проиграл, так как не обладал информацией о повышении цены вверх или же был вынужден осуществить данную сделку (как в случае банков на рынке Forex). Однако, если актив N связан с активом K, и при росте N падает K, причём сильнее, чем рост N, то продав K - 2ой трейдер остаётся в выигрыше, перекладывая совокупный убыток на того, кто купил К. В свою очередь, кто купил "К" - не располагал информации о взаимосвязи N и K и не знал ни о росте N ни о падении K - тем самым стал объектом информационной атаки и атаки на депозит, как следствие. Таким образом, тот кто не страхует свои риски и не обладает достоверной информацией - становится донором рынка Forex.
Теперь откажемся от первого предположения: то есть происходит смена новостей и SWAP-ожидания различны. Тогда убыток попадает тем, кто не владеет информацией о SWAP-пунктах в будущем/ о динамики валюты в будущем и тем из них, кто не страхует свои риски (в данных условиях мы не закрываем позиции трейдеров, величина SWAP которых пока не достигла точки безубыточности, закрываем только в случае становление самого SWAP - убыточным. Но в этом случае SWAP- владельцы не обладали достаточной информацией о динамике цены и/или о SWAP-пунктах валюты).

Таким образом, получается, что деньги будут течь в сторону большей информации и большей степени страхования, в то время, как риски/убытки будут течь по обратной траектории.
Основываясь на этом правиле и были созданы ранее указанные аксиомы.
Важно сказать и о том, что чем в большей степени агент информирован и застрахован (1) - тем он меньше испытывает эмоций по отношению к рынку(2) (данный факт (2) может быть как причиной (1), так и наоборот: факт (2) вызывает (1)). И чем в меньшей степени агент информирован и застрахован (в большей степени рискует) (1) - тем он больше испытывает эмоций по отношению к рынку(2) (данный факт (2) может быть как причиной (1), так и наоборот : факт (2) вызывает (1)) соответственно).

То есть, чем более человек/организация эмоционально относится к рынку Форекс - тем вероятнее, что он проиграет депозит.

Проведите социальный опрос - убедитесь. Например, на различных интернет-форумах посвящённых рынку "Форекс".
В качестве переменных "информированности" - можно взять бинарную переменную о факте знаний об объёмах, опционах, COT - отчётах и различных ключевых новостей. В качестве "страховки" - сам факт открытия позиций с целью уменьшения риска. Эмоциональность можно измерить как "Спонтанность заходов; частота спонтанности заходов (не то торговой системе), отсутствие торговой системы; заходы из-за желания отыграться, их частота).

Что касается эмоций, то бывает иногда даже так, что основываясь на эмоциях, трейдер действует вопреки здравому смыслу и своим знаниям. Поэтому необходимо также рассказать лекцию о контроле эмоций отдельно. Займусь этим позже.

Итак, рассказав о рынке Forex (о своей модели) и о трейдинге в целом, считаю необходимым отметить «столпы» торговой системы и своего взгляда на рынок в целом:

1) Весь серьёзный капитал на форексе осуществляет страхование позиций/ хеджируется.
Пояснение: владельцы крупного капитала не могут позволить себе «играть в рулетку» - осуществлять информации «на авось» даже при наличии идеальной Т.С. В самом деле, стал бы кто-либо рисковать крупным капиталом (10 млн $), не боясь его потерять?
2) Опционы – способ страховки для серьёзного капитала для входа рынок. А по соотношениям опционов можно представить силы быков и медведей, Put- силы быков, Call – сила медведей.

Пояснение: опционы - самый простой способ сохранить свои позиции. Цена идёт либо вверх, либо вниз. Поэтому если банк скупает актив, то он купил для него Put-опцион, чтобы обезопасить себя с обеих сторон.

3) Равновесие на рынке опционов: OI CALL (in money) = OI PUT (in money). Оно же – фундаментальное равновесие рынка. Причём в зоне, где ликвидность доминирует, Put –находится сверху, а Call – снизу.
Пояснение: Если все владельцы OI открыли свои позиции, то рынок, согласно законом равновесия спроса и предложения придёт к равновесию, а именно, равенство Call и Put. Ведь если «быки» будут покупать, то они будут покупать и опцион Put, чтобы обезопасить себя от лишних рисков. И, причём, будут покупать опцион, как можно ближе к цене, чтобы он был дешевле. В то время, как медведи действуют ровно также, только с опционом Call.
4) Новости могут как рассеять туман (движение к равновесию), так и вызывать панику.
Пояснение: новости по сути своей являются информационный интервенцией, на неё владельцы крупного капитала могут как зайти в свои позиции, заранее сохранённые по опционам, так и выйти из них, надеясь, что цена в дальнейшем будет выгоднее.
5) Удаление от фундаментального равновесия возможно.
Пояснение: достаточно тривиальная аксиома, но её стоит отдельно вынести как движение от фундаментального равновесия (вопреки макроэкономической теории). Причина: дисбаланс информации, появление новой информации по SWAP.
6) В долгосрочном периоде процент захейджированных опционов одинаков и цена идёт к равновесию, как следствие.
Пояснение: в краткосрочной перспективе, как уже было сказано в 4ой и 5ой аксиомах, рынки могут отдаляться от фундаментального равновесия, однако при этом, рано или поздно цена вернётся к уровню фундаментального равновесия, так как момент паритета информации рано или поздно наступит. Однако стоит отметить, что сам уровень равновесия может меняться.
7) % Bid/Ask у опционов одинаков.
Пояснение: Продавать опционы – крайне затратно. Тем более, необходимо связываться с залогом и при этом риски неограниченны. Гораздо менее рискованно приобрести право, нежели обязательство по опционам. А «крупный капитал» - сторонник наименьшего риска.

8 ) При пересечении ценой уровня Call наверх – продавцов становится больше, при пересечении наверх уровня Put – покупателей становится меньше. И наоборот: при пересечении уровня Call вниз продавцов становится меньше, а покупателей при пересечении уровня Put - больше. Действует при прочих равных условиях.
Пояснение: При пересечении ценой уровня Call наверх – появляется очередная партия игроков, готовых продать, у которых от конкретного Страйка начинается безубыток, т.е. появляется возможность продавать и наоборот.
9) Предел отклонения от фундаментального равновесия в период "зоны стабильности" (с 16.04.12): зона низшего Call и зона высшего Put.

Пояснение: при достижении цены уровней зоны за низшем Call и высшем Put ни остаётся серьёзных хеджирующийся игроков, которые могут продать крупную сумму, не обеспечив безубыток (в случае Call), ни выкупить крупную сумму (в случае Put). Подробнее см. пункт о SWAP - п.15+п.16.

10) Если на таим фрейме образовался тот или иной объём, на момент конца таим фрейма, то желающие зайти в рынок по той или иной цене имеют нереализованные заявки пропорционально тем, которые вышли на реализацию.
Пояснение: Когда на биржу выходит много игроков, то не факт, что у всех них получится зайти нужным им лотом, не обвалив цену (не смотря на ликвидность Forex). Следовательно, игроки выжидают, и заходят частями, осознавая это правило.
11) «Слабый» капитал идёт вслед за «сильным» капиталом.

Пояснение: Под «слабым» капиталом подразумевается валютная пара, где количество капитала, не столь велико, как на другой паре. И поэтому, её движение достаточно часто объясняется движениями по паре с «сильным» капиталом (пара, где ликвидность больше). Ex: GBP/USD и EUR/USD.

12) При идентичных обстоятельствах рынок ведёт себя таким же образом по отношению к рыночному равновесию.

Пояснение: Крупные игроки (владельцы OI) являются рациональными агентами (иные – не выживают на рынке), то есть у них есть чёткий план действий, когда входить в позиции по Futures, а когда выходить из них. А так как на рынке побеждает «большинство капитала», то цена следует их указаниям.



13) Крупные игроки владеют информацией о позициях и используют её в своих целях (только на рынке Forex).
Пояснение: Те, кто имеет лицензию на осуществление обменных операций видят информацию о том, где, кто и по какой цене готов войти в рынок. Далее «крупные игроки» рассчитывают, где больше незащищённого опционами капитала и идут против него.
14) Крупные игроки, из-за резкой реакции рынка, склонны докупаться от своих позиций, которые зачастую выглядят как непокрытые объёмы.
Пояснение: Крупные игроки осознают, что при массовом входе баланс спроса и предложения смещается и рынок может не найти выгодную им цену. Следовательно, крупные игроки заходят частями. Но часто, даже из-за частичного захода, баланс спроса и предложения смещается, не позволяя рынку вернутся к цене по которой зашёл «крупный игрок». Тем самым, образуется «непокрытый объём» на рынке.

15) Ориентация на SWAP - пункты крупных владельцев капитала, как на способ заработать денег. В этом контексте цена будет уходить от равновесия.
Пояснение: Владельцы крупного капитала стараются не потерять на SWAP пунктах, стремясь хранить капитал в более дорогой валюте. Однако зачастую они получают данные заранее об изменении денежной политики той или иной страны в ближайшее время, поэтому переходят в более дешёвую валюту (с более низкой % ставкой) чтобы приобрести товар повыгоднее.

16) Рынок подвержен краткосрочным циклам Митчелла равным 3 года и 4 месяца. Если по прошествии этого времени ФРС ставка в США как в крупнейшей экономике мира - стабильна, то рынок устаканивается REM-зонами (зонами за последним, нижним CALL / верхнем PUT)
Пояснение: Рынок устаканивается на территории REM-зон по причине различных ожиданий от экономик. Те, кто скупают снизу - планируют, что после повышения % ставки в США, % ставка Еврозоны вырастет сильнее, те же кто действует на покупку доллара - рассчитывают, что ставки по Евро останутся низкими. По-простому говоря, различные противоречивые SWAP ожидания играют сдерживающую роль.

17) Основные переменные, влияющие на валютный рынок можно выделить так: сырьё, новости+СМИ(не экономические) и экономические показатели. Реакцией на новости+СМИ - приводится в виде открытия позиций по опционам (и смещения зоны фундаментального равновесия, как следствие), так как внезапные перемены подрывают уверенность и рождают нестабильность на рынке. Сырьё и новости отражаются на рынке в виде воспроизодящихся тенденций по отношению к равновесию в случае идентичного выхода данных. Новости по ставкам в США тормозят реакцию на нефть - она начинается только после выхода ставок.

Пояснение:
Рынок сырья тесно связан с валютным рынком. Часто имеющим дело с сырьём приходится обменивать одну валюту на другую, чтобы приобрести какой-либо актив, или наоборот, чтобы выйти из актива и вернуться в валюту.
Экономические новости отражают состояние экономической коньюктуры той или инй страны. Соответственно, рынок получает основу для предположений о том, какая из сторон оставит высокой, а какая понизит % ставку. А так как игроки рынка - рациональны, то при аналогичных ситуациях будут вести себя аналогичным образом по отношению к равновесию.
Новости (не экономические) + СМИ в виде внезапных потрясений рождает желание застраховать свои риски, а у иных игроков - желание заработать на панике.

нельзя не прояснить следующую туманность о том, что "трейдеры - индивидалы* на рынке обречены", а "торгующие институты*" будут преобладать за их счёт.
Это не совсем так. Но в этом есть часть правды. Дело в том, что у "трейдеров - институционалов" - контроль над эмоциями и степень информированности заведомо выше. Представим себе на секунду ситуацию, когда трейдер откроет какую-либо позицию следуя эмоциям и не будет развивать свой кругозор внутри компании: такого быстро заменят другим, в то время как дома, торгуя на себя - человеку заведомо сложнее себя контролировать и тем более - саморазвиваться.
То есть у "институционалов", как у социальных единиц в целом, больше шансов, чем у "трейдеров-индивидуалов" в целом. Но это не значит, что если трейдер - "индивидуал" - то он будет сливать. Вовсе нет. Также как неверно и то, что любой "институционал" будет зарабатывать. Но это значит, что у "институционалов" заведомо больше шансов, чем у "индивидуалов" заработать (смотреть по группе), так как, пользуясь внутренней дисциплиной, им, как правило выстраивая соответствующую корпоративную культуру, проще самоочиститься от ненужных элементов, в то время как у "трейдера-индивидуала" - ненужный элемент лежит в нём самом.

*"Трейдер - индивидуал" - человек, торгующий сам, вне какой-либо организации. Однако его спектр принятия решений может быть основан на любых данных. Опирается на информацию, которую собрал сам/ через различные "артефакты" трейдеров
"Торгующий институт" или "Трейдер - институционал" - человек/организация, торгующий(ая) внутри организации, спектр принятия решений агента ограничен торговой стратегией, заверенной в организации. Опирается на информацию, которую собрала организация.

В рыночной структуре нельзя не отметить ещё 1 важного игрока, за счёт которого участники рынка могут получать прибыль: государство. Продавая облигации, то или иное государство забирает деньги с рынка на свои нужды и возвращает определённые проценты. Трейдеры получают маленькую, но стабильную прибыль - государство наращивает внутренний долг.
Однако данный игрок может "взять своё" за счёт увеличения налогов, снижения расходов и конечном итоге - перевести расходы на своё население.

Необходимо прояснить читателям структуру рынка Forex на примере EUR/USD, классификация его участников, роль и поведение трейдеров в ней, а также символы, которые будут использоваться для анализа ситуации.
Межбанковские транзакции по биржевому и внебиржевому рынкам осуществляются через Electronic Broker System и CME (в итоге) соответственно. На Electronic Broker system имеют доступ коммерческие банки и центральные банки. В свою очередь, коммерческие банки, желая заработать на рынке и желая перенести риски от колебания курсов валют, предлагают трейдерам управлять лотами капиталов на рынке Forex за определённую оплату (в виде спреда) за риски и прибыль самих трейдеров. Осуществляют банки данную деятельность, как правило, через ДЦ, которые привлекают для них клиентов. Таким образом, получается следующая схема: брокеры I уровня (CME Group) в прибыли по торговле опционами – поэтому оставляют всё как есть, банки – в прибыли, так как им был оплачен спред и деньги трейдеров, а в убытке остались торговые организации, заведомо купившие опционы как страховку, открывшие Futures/страховые компании ит.д. на случай риска и трейдеры, которые не за хеджировали свои риски. Получается, что трейдеры аккумулируют на себя риски колебаний валютных курсов. Проанализируем, что бы было на валютном рынке если бы не было трейдеров или институтов высоко рисковой доходности на рынке FOREX (ДУ, ПАММ-счета и т.д.)? А также, если бы все трейдеры и упомянутые организации стали бы зарабатывать на валютном рынке? ДЦ бы не стало как вида в первом случае, а во втором – ДЦ за счёт спреда между льготным спредом и спредом для трейдеров в накладе бы не оставались. Что касается банков, то они стали бы нести убытки по Futures, сохраняя при этом свои позиции по опционам. Далее, если бы «все» банки (большинство капитала банков) были бы в прибыли по опционам, то тогда CME (как конечный гарант по опционным обязательствам) оказалось бы в убытке, что заставило бы организацию повысить цены на свою продукцию (периодически это происходит в виде увеличения коэффициентов при N из-за смещения цены – см. отчёты CME). В результате убыток перешёл бы на банки в виде дополнительных затрат на опционы. После чего определённое количество банков бы разорилось или, по крайней мере, ушло бы с рынка. В результате на рынке понизился бы уровень ликвидности и курс EUR/USD стал бы более волатильным, что сказалось бы на благосостоянии обычных граждан, хранящих доллары или евро. Также был бы нанесён определённый ущерб экспортёрам или импортёрам в первую очередь США и ЕС (если говорить о EUR/USD), так как затраты на опционы бы увеличились. Таким образом, можно сделать вывод о том, что институт «доступа к торгам на рынок Forex обычным гражданам» – есть ответ на трилемму «треугольника невозможности», где с 1970-х годов был сделан выбор в пользу плавающих валютных курсов на Ямайской конференции. За колебания на валютном рынке платят трейдеры. В замен последние получают призрачную возможность заработать, которая подкармливается различными ДЦ в виде рекламы в метро, а также курсов по «обучению». Во время «обучения» в некоторых ДЦ рассказывается об алгоритмах «заработка» - общих закономерностях, суть которых состоит в том, чтобы трейдеры на краткосрочном этапе получали прибыль, а затем – теряли средства, не сумев совладать с собой или не разобравшись в сути своей системы, после чего несли бы средства в ДЦ или банк снова. Причём, перечисленные общие закономерности на обучении, как правило, не подкрепляются какими – либо фундаментальными данными об опционах или объёмах (в ДЦ на обучении, когда о них рассказывают).
Так, например, зачастую рассказывают о «графическом анализе»: линии тренда, линии ценового канала и линии поддержки и сопротивления. Мало кто из трейдеров задаётся вопросом: «А почему так происходит?», ещё меньше –пытается найти ответы. Ведь на самом деле «Графический анализ» - прямое следствие анализа объёмов и опционов: линия ценового канала, как и линия тренда, основана либо на опционных уровнях (ослабление позиций быков/медведей), либо на непокрытых объёмах, расположенных ранее (фактическая доливка в рынок, не гарантирует моментального разворота, но приводит к развороту в ближайшее время). А линии поддержки/сопротивления – зачастую находятся возле опционных уровней (в этом месте стоит сделать поправку, что опционные уровни периодически смещаются на пару пунктов, в зависимости от спредов, выставленных СМЕ (они периодически меняются – см. отчёты СМЕ) – поэтому линии графического анализа приходятся на округлённые значения опционных линий).
Что касается индикаторов «компьютерного анализа», то стоит рассмотреть в качестве примера индикатор MA и набор индикаторов «светофор» (основан на 3х МА). Начнём с МА: согласно теории Блэка-Шоулза, цена в краткосрочном периоде имеет Log-нормальное распределение (т.е. топчется на месте, а затем чётко идёт в 1 определённую сторону). Однако, так или иначе, затем цена пойдёт в другую сторону. Затем снова цена пойдёт в прежнюю сторону, оттолкнувшись от непокрытого объёма (место скопления «отложек» – см. стратегию «А») - таким образом, колебание сузится – затем цена снова пойдёт вверх и оттолкнётся от непокрытого объёма, но уже сверху. Этот процесс можно понаблюдать в часы торговли на Евро-долларе, свободные от новостей. В итоге распределение объёмов становится колоколообразным (т.е. распределением, похожим на нормальное). Далее можно сделать вывод о том, что распределение стремится к тому, что именно в середине находится наибольшее количество объёмов (согласно нормальному распределению). Тогда получается, что МА, опираясь на расчёты средних значений, показывает нам, находится цена выше или ниже основного распределения объёмов. То есть пойдёт она вниз, оттолкнувшись от объёмов или вверх. Получается, что МА основан на закономерностях по объёмам. Теперь о принципе работы «Светофора»: линия с большим МА аккумулирует разницу между ценой и объёмами за больший период, чтобы показать куда пойдёт цена в целом. А линия со средним и меньшим МА показывают, когда именно цена, преодолев среднесрочное объёмное преграждение на краткосрочном участке пойдёт в определённую сторону. Однако мы отвлеклись от темы: выявление графических и компьютерных индикаторов, чьи алгоритмы обоснованы с точки зрения закономерностей поведения по объёмам и опционам – тема отдельного исследования, также, как и выявление «ложных корреляций» - ещё одна тема (имеются в виду взаимосвязи, возникшие между графическим/компьютерным индикатором и движением цены, которую нельзя объяснить с помощью анализа объёмов контрактов, объёмов внебиржевых сделок, количеством открытого интереса в опционах и поведением при выходе новостей соответственно). В данной части работы был приведён пример разбора работы технических индикаторов, чтобы читатель мог понять, как важно соотносить разработки с объёмно-опционным анализом и как опасно опираться на «ложные корреляции». Почему это так важно? Нельзя забывать о том, что коммерческие банки, в силу того, что у них есть доступ к EBS, обладают информацией о реальных действиях других трейдеров по отношению к той или иной валютной паре. Ведь банки, имеющие доступ к EBS, видят открытые позиции и видят сколько из них захеджировано позиций опционами CME (они публично доступны), а сколько – нет. Поэтому, в зависимости от текущего положения дел, осуществляют действия, чтобы вынудить трейдеров закрыть убыточные позиции. То есть никому нет дело ЛИЧНО до позиций конкретного трейдера, но есть дело до своего заработка. Количество игроков, имеющих доступ к EBS на рынке Forex – огромное, и договориться они между собой технически не могут. Однако, а определённый момент тот или иной банк выходит на рынок в период отсутствия новостей, чтобы заработать на трейдерах. Такой разворот (в дальнейшем - разворот “Futures” или разворот «А») выглядит обычно следующим образом – закрытие следующей после коснувшейся М30 свечи ниже открытия в случае тренда вверх, а также если тренд на М30 был изменён сразу же, после касания непокрытого объёма и закрытие было ниже открытия. Напоминаю, что у непокрытых объёмов – огромное скопление позиций (см. прошлые материалы). Соответственно, если цена доходит до них и захватывает их «в рынок», то рынок, получая новую порцию капитала, по закону экономической теории, возвращается на прежний путь, пока определённое количество игроков не выйдет снова и баланс восстановится. О таком поведении цены и о поведениях трейдера и банков в этом случае можно посмотреть в теории среднего уровня «А» и в алгоритме непосредственного применения «А».
Теперь, рассказав об общих принципах функционирования на рынке Forex, можно перейти к классификации его участников.
Торгующих на рынке Forex можно разбить на 3 крайности:
1) Торговля Futures (торговля только активами на бирже);
2) Торговля опционами
3) Совершение операций в интересах SWAP пунктов/хеджирования позиций по сырьевым активам по биржевому рынку (в этом случае, валютный рынок – не главный способ зарабатывания денег сам по себе, а лишь возможность сохранить капитал, во время осуществления операций в своих интересах).
Между пунктами 1) и 2) лежит множество маркетмейкеров – мелких и средних банков, которые совершают взаимодействие на рынке Forex с целью заработка при минимальном риске. Между пунктами 2) и 3) лежит множество крупных фирм и государственных институтов, деятельность которых в иных случаях и вовсе не связана с рынком Forex, как со способом получения прибыли: крупные торговые организации, крупные банки, центральные банки. Между 1) и 3) лежит деятельность трейдеров, а также небольших институтов с высоким порогом риска, осуществляющих операции не только на Forex, но и на других рынках. Последних, хоть и по количеству – достаточно много, но они малозначимы. Напомню цитату из одного хорошего фильма: «А ты решил, что мы живём при демократии? Это рынок. Мы пишем правила, парень» (Wall Street 1987 диалог G.Gekko и B.Fox). Что имеется в виду? На рынке побеждает не большинство участников, а большинство капитала. А это – далеко не одно и тоже.
Таким образом, мы получили «большой треугольник Forex», где с 1 стороны находятся мелкие и средние банки, с другой – крупные банки, центральные банки, торговые организации, государственные институты, экспортёры, импортёры, а с 3ей: мелкие организации, нацеленные на получение максимальной прибыли из осуществляющихся колебаний на рынке Forex, а также простые рядовые трейдеры, как мы с вами.
Помимо сотрудничества с ДЦ и снятия денег с трейдеров, коммерческие банки осуществляют транзакции на рынке Forex, чтобы не потерять или заработать деньги на новостях. На этом моменте остановимся подробнее. Как уже было сказано, рынок Forex – это рынок, где ни продавец, ни покупатель не обладают полнотой информации о товаре и о дальнейшей динамики его цены соответственно. В этом смысле «трейдинг» является «наследником» институциональной экономики, где основное замечание к вопросу экономической теории состоит в том, что агенты не всегда полностью информированы или ассиметрично информированы о товаре (Одинцова М.И. Институциональная экономика, 2007; Глава 4.2.2. «Асимметрия информации и виды оппортунистического поведения»). Что касается анализа объёмов и опционов – то предлагаю сейчас разобраться с данным вопросом. Что такое максимальный объём контрактов, заключённый в определённое время по определённой цене? Это та точка в моменте времени и ценовом пространстве, при котором нашлось максимальное количество капитала за определённый период, желающего быть проданным и купленным по определённой цене. То есть – макроэкономическое равновесие на краткосрочный период (период зависит от timeframe). Что касается равновесия на долгосрочный период, то его можно представить, как равенство открытого интереса опционов CALL = PUT, находящихся в деньгах (см. статью ранее). Поэтому, можно также сказать, что «трейдинг» как наука, является наследником макроэкономики (Н. Менкью «Макроэкономика» стр. 53), так как цена может стремится как к равновесию, так и от него. Можно заметить, что краткосрочное и долгосрочное равновесие очень часто различаются – причина этому - асимметрия информации между различными участниками рынка Forex.
Итак, перейдём к новостному анализу. Первое, что необходимо рассказать, поясняя непосредственную систему применения системы «С» - это о системе обозначений, которая была создана для более простой интерпретации данных. За единицу описания в данной интерпретации выступает разворот на М30 (timeframe ниже него – слишком хаотичны, а выше – слишком ёмкие по объёму информации, их сложно рассматривать как 1 стандартную единицу). Нельзя также не сказать о стандартной зоне влияния новостей: как правило, это от начала М30 до выхода новостей и Н1 после выхода новостей. Новости отыгрываются в данном интервале, кроме ЕЦБ, FOMC meeting minutes, Federal Funds rate, Non-Farm Payrolls, Unemployment Claims, Crude oil Inventories (на их выход реакция идёт, как правило в виде долгого (с самого начала дня) периода ожидания) , Prelim GDP USD, а также CAD GDP (U.C. выделены курсивом т.к. иногда они ведут себя как обычные новости, особенно если они выходят не в сочетании с упомянутыми новостями, CAD GDP иногда может и не вызвать ажиотажа на рынке – это связано с поставкой сырья из Канады в США, многие играют на данном аспекте и используют позиции USD/CAD в качестве хеджа, а следовательно, оказывается влияние на курс USD ко всем валютам, даже более ликвидным, так как объёмы вливания в USD колоссальны (28/6/13; 31/7/13). Однако иногда CAD GDP может и вовсе не вызвать реакции (31/05/13) или не вызвать реакции на других валютах, кроме EUR/USD (30/8/13; 30/9/13) (на других парах реакция прошла заранее из-за внутренних факторов, а валюта-убежище для USD в первую очередь EUR). Новости рассчитаны для самой ликвидной валютной пары на рынке EUR/USD – чтобы убедиться в том, что эта пара - самая ликвидная - достаточно взглянуть на количество позиций по опционам EUR на CME, а также на количество контрактов, ежедневно обмениваемых на CME по EU6 (Евро-futures). Чтобы посмотреть и проверить, являются ли данные новости разворотными – достаточно просмотреть историю разворотов на D1 EUR/USD и историю реакций на другие новости на EUR/USD на М30. Очевидно, что у пар, на которых ликвидность меньше – развороты бывают чаще. Причины разворота на других парах – тема отдельного исследования, поэтому вернёмся к системе обозначений.
Движение на рынке Forex бывает 3 видов: от равновесия, к равновесию и в зоне равновесия. Движение к равновесию обозначается как “O<-“, движением от равновесия обозначается как «О->», движение в зоне равновесия обозначается как [O], достижение зоны равновесия: «О.», уход из зоны равновесия: «.О» (при приходе и уходе, границы зоны равновесия включены). Теперь вернёмся к классификации разворотов: как у большого треугольника Forex есть 3 стороны, так и у «маленького треугольника Forex существует 3 типа разворотов: от непокрытых объёмов (Futures “A” type); от опционных полей (options “B” type) и от выхода данных: (information influence “C” type); разворот по Futures – является разворотом типа «A», разворот по опционам назовём типом «B». А разворот по «Новостям» назовём типом «С» - за М30 до выхода новости началось новое движение или сразу после выхода новости или через М30 после неё, когда игроки уже начали выходить из позиций, открытых по причине наличия новости. Новости по США обозначаются как «U» (USD – доллар), новости по EUR обозначаются как «E» (EUR – евро).
Разворот типа «B» – оставшийся тип разворотов на М30. Данное предположение верно, так как для активации приобретённого заранее опциона теоретически подойдёт любая цена «In money» и любой момент до экспирации опциона, а, следовательно, любой банк, институт, имеющий доступ к торгам может в любой момент времени зайти в рынок, так как правило хеджирования было соблюдено. Пояснение: не путать разворот типа «B» с заходом типа «B», так как заход типа «B» осуществляют различные крупные институты до/после выхода особо важных 7 новостей ( «7» - для EUR/USD) и только из зоны, находящейся выше последнего Put, ниже последнего Call, а разворот типа «B» может произойти в любой точке рынка.
Данную классификацию стоит дополнить прояснением границ. Если отношение к развороту «B» - остаточное, по отношению к разворотам «А» и «С», то между разворотами «А» и «С» провести грань не так просто. Можно заметить из многократных наблюдений, что накануне выхода новостей вертикальный объём (то есть суммарный объём обменянных контрактов за определённую единицу времени) очень часто возрастает. Направление потока этого объёма может остановить, а может и не остановить непокрытый объём – как правило, крупные отложенные ордера одного из конечных маркетмейкеров. И для того, чтобы обозначить, был ли рынок остановлен или нет вводятся понятия “Excuse Market”/ “No excuse Market” (дословно: причина/ отсутствие причины остановки рынка). Существует всего 5 спорных моментов между «А» и «С»:
1) Если во время разворотной М30 выходят новости и она коснулась непокрытого объёма, а затем пошла в другую сторону – тогда разворот называется «Excuse: “AvC”», так как разворот осуществился в ту же М30 после касания, но до конца выяснить, входили ли новые участники или нет – на уровне М30 представляется затруднительным (на меньших TF увеличивается погрешность).
2) Если во время второй М30 выходят новости, а первая М30 коснулась непокрытого объёма, но не развернулась – тогда такая ситуация называется «No Excuse: AvC», так как разворот осуществился не в ту же М30 после касания но до конца выяснить, входили ли новые участники или нет – на уровне М30 представляется затруднительным (на меньших TF увеличивается погрешность).
3) Если разворот произошёл во время первой М30 после касания, а новости выходят во время второй, то тогда разворот признаётся как класс «А», так именно после касания он был осуществлён (ведь если дело только в «С» влиянии, то возникает вопрос: почему не раньше?)
4) Если разворот произошёл во время второй М30 после касания, а новости вышли во время первой, то тогда разворот признаётся как класс «А» по той же причине, что и в пункте 3.
5) Если касания непокрытого объёма не было, но осуществился разворот во время выхода новости – вариант «С»
Разобравшись с типами разворотов, перейдём к дальнейшим обозначениям. Представим себе, что в одной из опционных зон осталось несколько непокрытых объёмов. Тогда разворот от первого из них будет записан как “A1/2”, где «1» – будет обозначатся порядковый номер объёма в опционном поле, а «2» - общее количество непокрытых объёмов в данным опционном поле (границы включены). Об обозначении новостей по EUR или USD можно сообщить согласно их рангу по иерархии волатильности, измеряемой показателем SMQ, придуманным Олсеном (Olsen Scale of the Market quakes; olsenscale.com). Если шкала SMQ у некоторых новостей одинакова (проверить это – см. сайт forexfactory.com), то тогда необходимо в расчётах рангов новостей совершить такие преобразования, чтобы сумма рангов осталась неизменной. В качестве примера прикрепляю таблицу подобных измерений в excel. Символом |0| обозначается зона, находящееся выше верхнего Put/ ниже нижнего Call по текущем опционам. Текущее опционы – опционы, количество которых в первую очередь – максимально на момент 1ой пятницы заданного месяца, а во-вторых экспирация которых – ближайшая. Как правило, это выглядит следующим образом:
1) Заданный месяц: Июнь – Месяц ориентации по опционам: Июль
2) Июль – Сентябрь
3) Август – Сентябрь
4) Сентябрь – Октябрь и т.д.
Символом «Rem» обозначаются 3 новости (EЦБ/FOMC/Fomc meeting minutes), если выход данных по ним пришёлся на зону |0|за 30 сек. «выхода данных» по EUR/ цена находилась в зоне |0| в конце М30 до выхода данных по USD (44:30/59:30/29:30 – закрытие) или же если цена попала в зону |0| по текущим опционам на момент начала дня по EUR/USD (00:00:30 по Chicago) (Дело в том, что капитала у EUR меньше, чем в USD, поэтому по EUR движения более резкие и надо заметить особый момент попадания цены перед выходом данных в зону |0| перед ЕЦБ, т.к. влияние ЕЦБ слабее влияния ФРС). Длится данный период – до конца пятницы следующей недели. Во всех остальных случаях, выходы ставок EUR/USD / Fomc meeting minutes называются PSEUDO_REM, то есть не состоявшийся REM (Remember: earthquake able market). В этом случае период длится до конца текущей недели. В эти периоды рынок может реагировать на новости не стандартно, поэтому Rem/Pseudo_rem – является достаточной причиной его нестандартного поведения. N – обозначение нового опционного поля, в то время как опционы за прошлый период эксперировались. G (up) – гэп вверх, непокрытый на момент выхода новости; G (down) – гэп вниз. JUN 13 – начало нового Futures. DO – конец последнего М30 на текущий день после выхода последней новости. ZR – “zero ready” – нулевая готовность опционного поля – ситуация, при которой на момент начала месяца опционное поле, стоящее по умолчанию не превышает предыдущее опционное поле (если по умолчанию Декабрь, Декабрь<Ноябрь). Тогда ожидаем первого дня превышения для определения зоны равновесия. W – смещение зоны опционов данного месяца. Обозначение вводится для того, чтобы обозначить, были ли уменьшены спреды, добавлены новые опционные поля в начале дня. BT/ST – Bigger tetta, smaller tetta – увеличение, уменьшение зоны равновесия опционов. Также к данным обозначениям прилагается стрелка для пояснения направления увеличения.
Символами I/P (in/past) Call/Put 1/1, обозначается момент, когда цена вошла/ушла в зону, где соотношение опционов на Call и на Put: 1 к 1 (сразу после минования последнего опциона, подчинённого соотношению 1:1). Эта граница очень важна для определения циклов рынка Forex, по EUR/USD в частности. При её пересечении от равновесия становится ясно, что крупные игроки, работающие с опционами – ожидают, а в данный момент на рынке господствует капитал сырьевиков/ свопперов. При обратном пересечении – становится ясно, что «опционщики» прояснили для себя ситуацию и заходят массово в рынок. Таким образом, получается 4 такта у рынка Forex:
1) Цена в зоне 1/1 (1 Call к 1 Put). Рынок получает тревожные сигналы и владельцы опционов не спешат открывать свои позиции. Владельцы своп-капитала/сырьевых позиций открывают сделки, но владельцы опционов преобладают.
2) Владельцы опционов окончательно уходят с рынка в ожидании ключевых новостей, уступая место владельцам своп-капитала/сырьевых позиций. Данное движение может продолжаться вплоть до |0| зоны.
3) Ключевые новости вышли и владельцы опционов массово открывают свои позиции. Сырьевые/ своп игроки закрывают свои позиции, но по-прежнему количество желающих осуществить выгодное хеджирование преобладает на желающими совершить сделки, страхуясь опционами.
4) На рынке вновь возобладают владельцы опционов над владельцами своп-капитала/сырьевых позиций.
В целом о циклах рынка Forex можно сказать, что это – инструмент поиска статистических закономерностей или объяснения статистических несоответствий, если таковые возникают. Ведь владельцы разного капитала могут вести себя по-разному, а могут и одинаково – по отношению к макроэкономическому равновесию.
Что касается выхода новостей, то LF означает lower than forecast, HF означает higher that forecast, а просто F обозначает – такой же как forecast. Rank Value – обозначает ранг новости, согласно значению SMQ (учитываются все новости по EUR/USD, берётся максимальное значение SMQ за квартал). Стоит отметить, что поиск закономерностей в корреляции рангов и движении новостей – тема отдельного исследования. AvC excuse/no excuse – было упомянуто ранее: ситуация при которой не ясна причина разворота, но известно, произошёл ли разворот сразу или несколько позже. Такая ситуация не является ни подтверждением, ни опровержением предыдущим ситуациям, но лишь показывает, что TP нужно выставить на 1 непокрытом объёме. «oil_day» - день выхода данных по crude oil inventories – также показывает, что если новость повела себя по - другому, это может быть объяснено поведением «сырьевых игроков»/активностью SWAP-игроков (со среды на четверг - 3ной SWAP) .